开云体育保管2024-2026年盈利预测-开云·kaiyun(中国)体育官方网站 登录入口

　　开源证券发布策动敷陈称，保管名创优品（09896）“买入”评级，保管2024-2026年盈利预测，展望归母净利润为27.3/33.9/41.6亿元。公司2024Q3完了营收45.23亿元，同增19.3%，经逶迤净利润为6.86亿元，同增6.9%。公司坚捏品性零卖和风趣耗尽计谋，在IP计谋下展望名创优品国内凭店型矩阵&O2O运转高质地增长、外洋拓店加快鼓动、TOPTOY盈利捏续向好开云体育，收拢线下零卖变革机遇入股永辉超市。

　　开源证券主要不雅点如下：

　　中国：MINISO店型矩阵&O2O运转同店增长，TOPTOY盈利捏续向好

　　（1）MINISO：2024Q3收入24.4亿元（+5.7%），其中线下收入同增3.8%。岁首于今门店净增324家至4250家（单Q3净增135家），有望完成2024年净增350-450家看法。看好IP及品类场景化下店型矩阵布局，展望店效将随互异化耗尽需求匹配以及O2O加多触达点而普及，短期展望Q4线下渠谈随哈利波非凡IP及线下客流回暖。（2）TOPTOY：2024Q3收入2.72亿元（+50.4%），同店同增14%，岁首于今门店净增86家至234家（单Q3净增39家），Q3自研产物占比环比普及，盈利捏续向好。

　　MINISO外洋：拓店超预期&单店发达端庄，看好西洋加快延伸&野心杠杆开释

　　2024Q3完了营收27.32亿元，同增43%，其中直营/代理市集营收同增+45%/22%；岁首于今门店净增449家至2936家（单Q3净增183家，直营/代理净增131/52家），拓店超预期，展望全年净增650-700家看法（此前为净增550-650家）。跟着外洋品牌有名度普及近似IP计谋深远，同店稳步增长，2024Q1-Q3同店高单增长，分市集看，北好意思/拉好意思/亚洲（除中国外）/欧洲可比同店同增中单/10-20%/高单/低单增长，看好Q4外洋旺季店效捏续普及，野心杠杆开释带来利润率逐渐普及。

　　盈利才气：外洋直营门店延伸短期株连用度率，看好盈利才气将来稳步普及

　　（1）毛利率：2024Q3毛利率为44.9%（同比+3.1pct），主要系外洋高毛利的直营收入占比普及、TOPTOY产物组合优化带动毛利率普及。（2）时期用度率：2024Q3时期用度率为27.3%（同比+5.9pct），销售/惩办用度率辨别+5.1/+0.7pct，销售用度率大幅加多主要系海表里直营店延伸，联系房钱、折旧及摊销、工资等用度加多。（3）净利率：2024Q3经逶迤OPM为15.2%。

职守剪辑：史丽君 开云体育